原标题：欧派家居：业绩高增、估值提升,资本市场均给予较高期望

家居行业诞生久远可追溯千年,国内家居企业也在改革开放后经历了长足的发展。但国内家居企业资本助力却仅几年时间,行业在资本市场没有走过完整周期,市场认知不够充分。

2017年以欧派家居为代表的行业若干家居企业集中上市后,受到资本市场热捧,叠加地产大周期和新颖的商业模式,业绩屡超预期。

2018年,欧派家居实现总营收115.09亿元,同比增长18.53%,实现归属于上市公司股东的净利润15.72亿元,同比增长20.90%。

因此,家居企业的估值高企,股价节节新高。

2019年,竣工预期抬升,欧派上半年财报表现靓丽,上半年实现营业总收入55.10亿元,同比上年增长13.72%;实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元,同比上年增长15.04%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.95亿元,同比增长15.7%。

而伴随着下半年竣工数据好转,欧派家居前三季度实现收入95.4亿元,同比增长16.3%,实现归母净利润13.8亿元,同比增长14.8%,实现扣非净利润12.9亿元,同比增长12.8%;Q3单季度实现收入40.3亿元,同比增长20.1%,实现归母净利润7.5亿元,同比增长14.7%。

由数据可以看出,欧派上市于行业上行周期,业绩高增、估值提升,资本市场均给予较高期望。

展望2020,随着竣工数据逐步向上,同时向下传导家居行业,龙头公司增长确定将更加受益。基于欧派完备的运营机制,企业家的前卫眼光和经销商实力,2020新一年欧派家居依然会维持稳健增长态势。

欧派家居增长依然有望快于行业。新任营销负责人杨鑫总,业务能力出众,踏实能干,将带领公司进入更有质量的增长阶段。

招商证券中性预期,欧派明年收入增长依然保持双位数以上(或不低于今年)。衣柜和大宗依然是主要驱动力,单值提升和高端占比提升为主要着力点,橱柜零售下半年有望增长加速。行业周期向上,龙头优势稳固、增长持续领先,维持“强烈推荐-A”评级